来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，博时基金管理有限公司发布博时悦楚纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年的运作中，在份额、净资产、净利润和管理费等方面呈现出一定的变化。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：盈利与规模增长显著
本期利润大幅增长
报告期内，博时悦楚纯债债券A类本期利润为72,600,700.22元，C类为2,378.76元 ，整体较2023年的49,007,795.32元和1.22元有显著增长。这主要得益于债券市场的良好表现，2024年债券收益率整体下行，为基金带来了较好的收益。
| 年份 | 博时悦楚纯债债券A（元） | 博时悦楚纯债债券C（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 72,600,700.22 | 2,378.76 |
| 2023年 | 49,007,795.32 | 1.22 |
| 2022年 | 32,165,535.15 | - |
资产净值稳步提升
2024年末，博时悦楚纯债债券A类期末基金资产净值为1,559,387,871.98元，C类为127.42元，相比2023年末的1,486,653,312.46元和131.22元，增长明显。这一方面是由于本期利润的增加，另一方面也反映了基金投资策略在资产配置上的有效性。
| 年份 | 博时悦楚纯债债券A（元） | 博时悦楚纯债债券C（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 1,559,387,871.98 | 127.42 |
| 2023年末 | 1,486,653,312.46 | 131.22 |
| 2022年末 | 1,505,630,551.99 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩基准对比
过去一年，博时悦楚纯债债券A类份额净值增长率为4.89%，C类为5.20%，而同期业绩基准增长率为6.99%。这表明在2024年，尽管基金实现了正收益，但未能达到业绩比较基准的表现。
| 阶段 | 博时悦楚纯债债券A | 博时悦楚纯债债券C | 业绩比较基准收益率 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 标准差 | 份额净值增长率 | 标准差 | 收益率 | 标准差 | |
| 过去一年 | 4.89% | 0.06% | 5.20% | 0.06% | 6.99% | 0.08% |
累计净值增长率
从长期来看，截至2024年末，博时悦楚纯债债券A类基金份额累计净值增长率为28.49%，C类为6.18%，反映了基金自成立以来的总体收益情况，但与业绩比较基准相比仍有差距。
投资策略与业绩表现：把握债市机遇但仍有挑战
投资策略分析
2024年债券收益率下行，央行通过多种方式投放流动性，市场资金面宽松，保险、农商配置需求旺盛，债券供给量偏低。基金运用期限结构策略、信用策略等，积极把握市场机会。例如，在债券选择上，通过深入挖掘价值被低估的标的券种，获取信用溢价。
业绩归因
尽管基金在债券投资策略上积极主动，但仍未跑赢业绩基准。可能原因在于市场波动的复杂性，如3季度末债市的快速回调，对基金净值产生了一定影响。同时，在政策扭转和权益市场反弹等因素影响下，债券市场的不确定性增加，给基金投资带来挑战。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,560,821.53元，较2023年的4,531,229.69元略有增加。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，这一费率相对稳定，体现了基金管理成本与资产规模的关联。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 4,560,821.53 |
| 2023年 | 4,531,229.69 |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为1,520,273.76元，2023年为1,510,409.93元 ，同样呈现小幅增长。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，反映了托管服务成本的相对稳定性。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,520,273.76 |
| 2023年 | 1,510,409.93 |
份额与持有人结构：单一投资者占比高
开放式基金份额变动
博时悦楚纯债债券A类本报告期期初基金份额总额为1,456,315,083.07份，期末为1,456,440,815.89份，份额微涨0.01% 。C类期初份额为128.52份，期末为118.63份，略有下降。整体来看，基金份额总量相对稳定。
| 项目 | 博时悦楚纯债债券A（份） | 博时悦楚纯债债券C（份） |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,456,315,083.07 | 128.52 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,456,440,815.89 | 118.63 |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为254户，其中A类251户，C类3户。A类中，机构投资者持有份额占比99.98%，达到1,456,168,434.04份，且报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到99.98%的情况。这种高度集中的持有人结构，在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回，可能引发基金流动性风险，对基金净值产生较大影响。
风险与展望：债市机遇与挑战并存
市场风险
尽管长期来看债市下行趋势仍在，但短期内，政策加码、政策效果显现以及汇率压力等因素，都可能导致市场调整。基金需应对利率风险、信用风险和流动性风险等。例如，利率上升可能导致债券价格下跌，影响基金资产净值；信用风险方面，若债券发行人违约，将造成基金损失；而流动性风险在单一投资者占比高的情况下更为突出。
未来展望
基金管理人表示将继续遵循稳健投资理念，维持灵活久期、适度杠杆、优质债券配置的投资策略。在经济面临压力、政策维持宽松的背景下，基金有望通过合理的资产配置，把握债市机遇，提升业绩表现，但需密切关注市场风险，灵活调整投资组合。
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